【金融股市】善用「本益比」抓住股價高低點,本益比衡量股價的五種判斷準則

【金融股市】善用「本益比」抓住股價高低點,本益比衡量股價的五種判斷準則

【金融股市】善用「本益比」抓住股價高低點:跌時重質,強者橫強

買東西要看價值高低、售價合不合理,買股票也是一樣的道理,本益比就是衡量公司股價是被低估,還是高股的指標,善用本益比就能抓住股價高低點,進出有據,多空市場左右本益比波動本益比的判斷準則,跟台股大盤的多空走勢走著密切的關係,在空頭市場時,投資人最好選擇防禦型的股票,因為「跌時重質」,所以選擇本益比越低的股票越好,相反的.再多頭市場時,在「強者恆強」的情況下,選擇本益比相對較高的股票,有時反而獲利比較高。

 

 

一般會建議當基本面產業前景還不錯時,本益比低於10倍以下就是低檔區了,由於下檔風險有限,因此長期投資,有利可圖的機率大增,若再股市行情好時,本益比介於12~15的股票,也可逢低買進區間操作。

 

 

【金融股市】善用「本益比」抓住股價高低點,本益比衡量股價的五種判斷準則

 

 

當然,在多頭行情時「高獲利」、「高成長」的公司本益比在20倍以上的大有人在,但是當本益比高於30倍時,不必急於追高,超過40倍者,股價就算很貴了。本益比的高低評判並非放諸四海皆準,不同類型與特性的產業,市場給予的本益比也不盡相同

 

 

本益比的原理很簡單,僅是個股股價與公司獲利價值的比值,對於股市籌碼、資金流向,產業特性等其他影響股價的因素,尚無法充分反應,而且對於不同類型的股票,市場給予的合理本益比也不盡相同。

 

 

【金融股市】善用「本益比」抓住股價高低點,本益比衡量股價的五種判斷準則

 

 

本益比衡量股價五種判斷準則

因此,在利用本益比衡量股價價值是被低估還是高估的同時,投資人應先了解各產業的景氣位置與產業特性,可以利用以下五種判斷準則:

 

 

本益比低不代表風險一定低

要與同業一起比較,但本益比低不代表風險一定低。運用本益比時,必須把大盤,同類股以及個股的歷史本益比一起做比較,來辨別進場時機。投資人必須注意,有些個股即使本益比已經降到歷史低點,並不代表值得買進,因為若未來獲利前景不佳,本益比還會降低。

 

 

一般來說,產業週期可分為:草創期→成長期→成熟期→衰退期,通常在「成熟期」與「衰退期」的產業所享有的本益比越低,不明就理的投資人還以為有便宜可撿,反而會住進套房。對於一般中長期的投資人來說,會建議股價10元以下的低本益比股票最好不要碰,因為股價會跌破面額,通常都是獲利欠佳的公司,風險相對較高。

 

 

【金融股市】善用「本益比」抓住股價高低點,本益比衡量股價的五種判斷準則

 

 

高成長股,才能享有高本益比

通常具有高成長潛力的公司,市場給予的合理本益比也會比較高,例如:較熱門的手機和太陽能產業,就會高過同是電子產業的筆記型電腦。

 

以「太陽能概念股」益通為例,隨著油價高漲,節能環保趨勢抬頭,基於對未來獲利有無限的想像空間,還出現了所謂的「本夢比」概念,從2006年3月8日正式掛牌交易後,股價三級跳,當月更出現1205元的天價,「本益比」遠遠超過30倍以上,也帶動同業茂迪出現向上「比價效應」。

 

相反的,筆記型電腦目前屬於成熟型性產業,即使獲利不錯,但市場願意給予的本益比自然相對偏低,股價實際的本益比也較低。換句話說,高獲利成長的公司會吸引更多的投資人,享有的本益比當然比較高。

 

 

 

 

準與過去5年比較評估合理股價

高獲利成長股雖然可以享有高本益比,但仍應配合觀察過去五年的歷史高低本益比與平均本益比,來評估目前的股價合不合理,成長性越高的公司,投資人就可以用比較高的代價來持有。

 

 

 

 

價值型:景氣循環型股票本益比偏低

很多專家都說:「景氣循環股要買在高本益比,賣在低本益比。」由於景氣循環股始終是在景氣還未達高峰前,股價就先行反應到頂,景氣未到谷底前,股價就先落底,所以投資景氣循環股,切忌在景氣高峰期因本益比低而搶進股票,也不要在景氣谷底期,因本益比過高而放棄長期投資的機會

 

以「塑化股」為例,當股價跌到歷史低檔區的時候,可能因產品價格持續滑落,公司每股盈餘僅有0.5元,甚至還虧損,而股價卻有20~30元,算起來本益比高達40~60倍,但由於總市值(股價乘以總發行股數)被低估,公司大股東或識途老馬的投資人,反而會逢低買進。

 

 

但當產品售價因供不應求而飆漲時,每股盈餘動輒5、6元,股價漲到50元以上,大股東知道一但新的產能投產,售價就會回跌,所以開始逢高調解,股價也較開始進入頭部區,此時本益比也才10倍左右,反而是賣出持股的最佳時機。

 

另外,在價值型股票方面,由於產業已進入「成熟期」因此本益比都在10~12倍左右,投資人大部分還是以賺取現金股利為主,是以中長期投資的定存概念操作,市場給予的合理本益比普遍不高。

 

 

 

每股盈餘是業內,業外要分清楚

本益比」看的是未來,但必須關注恆常性質的獲利,也就是最好用公司本業的獲利來源作計算,如果每股盈餘都來自業內,除非景氣出現重大變化,否則獲利來源比較能算出來,但若是土地、股票等收益,並不屬於長期穩定的獲利,計算本益比就應該排除在外。

 

 

例如:某公司的合理本益比為15倍,稅後EPS為5.2元,即使報載公司宣佈當年有每股賺5元以上的實力,但如果稅後EPS中的恆常盈餘為3.3元,非恆常的業外收入為1.9元,合計為5.2元,那麼該公司合理股價應為49.5元(3.3元*15倍),而非78元(5.2*15倍)。

 

 

 

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