電影【大賣空】影評:別人恐懼的時候我貪婪 The Big Short

電影【大賣空】The Big Short | 大空头 | 沽注一擲 影評評價

電影【大賣空The Big Short是一部2015年上映的美國劇情片,由導演亞當麥凱(Adam McKay執導,並和查爾斯蘭道夫(Charles Randolph共同編劇,主要演員有克里斯汀貝爾(Christian Bale史提夫卡爾(Steve Carell)雷恩葛斯林(Ryan Gosling布萊德彼特(Bradley Pitt主演,電影【大賣空】The Big Short改編自麥可路易斯(Michael Monroe Lewis2010年的同名書籍,主要描述2007年~2008年全球金融風暴危機和泡沫經濟時期所發生的故事。

 

相關類似的金融電影,除了有李奧納多的電影【華爾街之狼】The Wolf of Wall Street、電影 【資本遊戲 Capital 】 ,還有電影【黑心交易員的告白 Margin Call】……等等,電影【黑心交易員的告白】主要以2008年次級房貸和雷曼兄弟等多家銀行倒閉為故事背景,有關金融電影可參考另一篇推薦金融電影片單

 

 

股神巴菲特名言:「當別人恐懼的時候我貪婪,當別人貪婪的時候,我恐懼。」

“When others fear I greed, the greedy when I fear.”-Warren Buffett Quotes 

 

 

 

看似正確的謬論才是最可怕

 

「讓我們陷入困境的不是無知,而是看似正確的謬論。」-馬克吐溫

 

電影【大賣空】The Big Short用這句開啟了電影序曲,這句話亦同「包含著某些真理因素的謬誤是最危險。」-亞當.史密斯電影【大賣空】,相當適合學商管的觀賞!!

 

金融交易市場上常充斥著多種雜而亂的訊息,除了專業之外,最重要的是還要會懂得看市場的「徵兆」、再加上勇氣,以及冷靜耐心去等….,電影【大賣空】The Big Short 跟其他金融電影強調的「動作快」、「腦子靈活」、「心夠黑」的公司派稍微不同,而是站在TOP投資人的角度去看待這個潛藏的金融危機……,電影【大賣空】The Big Short某種程度算是陳述小蝦米去對抗資本市場的羅賓漢勝利……。

 

但不可否認的是,電影【大賣空】The Big Short裡面的角色-天才型投資人麥克貝瑞,是我心目中的投資偶像!

 

 

 

投資,就是要跟別人走不一樣的路!

 

巴菲特名言:「當別人貪婪的時候要恐懼,當別人恐懼的時候要貪婪。」

 

巴菲特名言套用在這部電影【大賣空】The Big Short還蠻貼切,所謂的「泡沫化」就是當你不認為它會泡沫,它才會一直膨脹,膨脹到整個市場難以支撐….。

 

 

 

究竟一間公司是如何倒呢?

電影【大賣空用外圍人的第三視角去陳述這個在2008年讓許多公司接連倒閉的金融風暴….,電影【大賣空的時間背景拉到美國次級房貸爆發前,何謂次級房貸?何謂房貸擔保債務憑證?何謂CDO

 

 

電影【賣空用一種黑色幽默的解說方式來呈現,簡單來說,把一堆單看是垃圾的東西,重新包裝混合成一個新的產品,讓人分不清楚裡面到底裝了甚麼東西, 就像是電影【大賣空裡面舉了廚師的譬喻例子,一條擺了三天已經不新鮮的魚,加了佐料、加了其他青菜蘿蔔等配料,再端出來呈現給大眾就是一鍋新的「魚湯」,…看起來又是一道新的餐點。

 

而所謂的「次級房貸」,當眾人都認為房市貸款環境很穩很安全,畢竟對於「住」的人類基本需求僅次於食衣之後,所以又「熱手謬論」(The Hot Hand Fallacy) 來形容美國的房市,認為在此之前, 房市貸款是很穩定,沒有崩盤的疑慮…照理說應該是一個非常穩定的投資環境!但其實不然,也舉了1929~1933年經濟大蕭條, 股市崩盤…等曾經的歷史事件,但必須承認,人的通病就是健忘且普遍樂觀。

 

 

 

真相就像詩,但大多數人的人都痛恨詩

「真相就像詩, 但大多數人的人都痛恨詩。」說明次級房貸的形成並非一朝一夕,或許生在金融圈內的專業人士都知道房貸很有問題,但大多時候仍選擇裝盲做啞當作沒看到,連信評呈現的評等都是很好…。所以有人說不要相信所謂的「財報數字」,因為都是可以做出來的。

 

電影【賣空可以看到當時美國房市購買房子是不需要有所得證明佐證,所以連脫衣舞孃也可以購買五六間房子,事實上,很多房子貸款的都是延遲繳款,再加上浮動利率…等等,讓整體房市呈現一種多頭的榮景…,再加上只要覺得金融市場不會崩盤,就可以把這樣的貸款債券產品 (如同選擇權期貨)包裝之後賣得便宜,並且因為這樣就可以賠少賺多…。

 

 

每個人都不斷努力為自己所能支配的資本找到最有利的用途。當然,他所考慮的是自身的利益。但是,他對自身利益的關注自然會,或者說,必然會使他青睞最利於社會的用途。這就像“有一只無形的手”在引導著他去盡力達到一個他並不想要達到的目的。- 亞當.史密斯《國富論》Adam Smith, 1723~1790

 

 

 

電影【大賣空】有哪些主要角色?

電影【賣空簡單來說用了三個角色來跟美國的房市對賭,分別為

 

操盤手(聖荷西基金經理人):麥克.貝瑞(克里斯汀貝爾 飾)

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◎ 克里斯汀貝爾 Christian Bale

 

 

患有亞斯伯格症的麥克貝瑞,是裡面天才型投資者,因為之前的投資經驗,讓他得到大筆資金挹注而成立傳人避險基金。

 

在他身上可以看到,當資金本夠大的時候,就可以要求保險為你而量身訂做,找上了高盛、貝爾斯登…等等公司,接洽的窗口莫不覺得他是個傻子,要做這看似穩賠不賺的保險,等於是要賣空方式的擔保債券憑證….。

 

 

簡單而言,麥克貝瑞看到房市貸款的資金缺口,甚至或許事實上並沒有那麼多的房市貸款,但銀行為了要把餅做更大…,而麥克貝瑞握有龐大的資金可以操盤,要向他的金主報告說明…,所以同樣也是要被質疑,只是旁人的心臟沒有像他那麼大顆,且在等待過程(2005年開始)……也曾經因為承受不了金流壓力,而被迫賣掉一些資產股票……。

 

以他準備2億元資金,空當時13億的房市擔保證券、年周轉現金流為8~9000萬元,最後投報率 +489%,最後26億元為片中投報率最高的….。

 

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小基金證券業(又為避險基金經理人): 馬克. 鮑恩 (史提夫卡爾  飾)

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◎ 史提夫卡爾 Steve Carell

 

馬克. 鮑恩 (史提夫卡爾  飾)原本是一個律師,轉而進入金融業,對於金融也擁有良好的敏銳度,看不慣華爾街的一些黑暗現象,甚至成立另一個避險基金公司自己操盤,說話直言一針見血,但或許會讓主政派不爽。

 

後來,才發現原來看似這麼正義形象的角色,可能是因為自己的哥哥曾經因為財務困難而走上不歸路,而對於華爾街或是社會現象,總是扮演著憤青的他,實際勘查訪談, 發現房市的增值過於快速,而承擔房子的下一手又往往被房貸利息壓得喘不過氣,最後不得不賠售、或是遲繳,所以房市榮景是存在著某種幻象。

 

 

這對於身為憤青的馬克. 鮑恩 (史提夫卡爾  飾)當然覺得與不公不義現象對賭是他的必要之一,人的本性就是追求個人利益。

 

經濟學之父亞當.史密斯名言:「貪婪與野心目標的不同,僅僅在於它們是否偉大。」

 

 

最後,馬克鮑恩猶豫良久後終於決定出清手上全部的空單,因為某種程度也是「踩著他人損失,來得到自己的獲利..。其實跟華爾街的其他人並無二異,所以他才會說:「我一直在想跟我對賭會是誰? 原來是我自己….。」

 

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◎ 文峰 Byron Mann

 

電影【賣空也出現與馬克. 鮑恩聊天的一個背後是高盛支撐的盤商,其實就是彼此互相拉抬做價..有種為什麼某些人的錢就是那麼好賺之感….。

 

 

 

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 雷恩葛斯林 Ryan Gosling

 

 

雷恩葛斯林飾演一個擺明跟自家銀行對做的角色四處推銷次貸債券的信用違約交換,其實就像是一支股票,只要沒有變成壁紙,都會有它的市場,永遠都有人看漲或看跌,還蠻好奇它自己有沒有買,但其實以他的立場穩賺不賠,推銷成功就有佣金、不用承擔風險~唯一面對的風險就是,可能要面對客戶的質問和客訴…。

 

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散戶(兩人在車庫成立管理顧問公司):  查理蓋勒 ( John Magaro 飾 ) 和 傑米希普利 (芬恩維特羅克 飾 ) 

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◎ 芬恩維特羅克 Finn Wittrock    

◎ John Magaro

 

 

我認為這兩位查理蓋勒 ( John Magaro 飾 ) 和 傑米希普利 (芬恩維特羅克 飾 ) 電影【賣空的散戶,到高盛認為自己擁有3000萬是個大戶,(可能3000萬這個數字事實上也是浮誇) ,不過,他們就是押對了寶…讓資產最後達到了8000萬…。

 

 

而幫他們順利賣掉的次貸債券的 銀行家班里克特 (布萊德彼特 飾) 則是透過這次交易一次拿了400萬的佣金,電影【賣空中他告誡兩位散戶不要因為這筆交易獲利而感到高興,跟房市對賭,事實上也是跟整個美國經濟對賭賣空獲利等於是要經濟越崩盤, 他們獲利空間越大…。

 

而其中會有多少家庭因此而受到衝擊影響….某種程度也是建立在別人的不幸上…。

 

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◎布萊德彼特

 

 

電影【大賣空】結論

 

玉米是必需品,銀子只是多餘的。(Corn is a necessary, silver is only a superfluity.)

 

在2008年金融危機的時候,就有人說所謂的股市基金等崩盤,其實只是帳面上的數字縮水,對於現實世界的資源並無直接的衝擊影響。

 

華爾街玩得其實也就是一種虛幻世界的數字,電影【賣空也算是揭露了…這其實是一個資訊不透明化的世界,除非懂得看「徵兆」,否則也會成為被雷曼兄弟等倒的其中一個投資者,而非片中這些幸運從低迷崩盤的市場賺到錢的人…。

 

 

電影【大賣空】預告片

 

 

電影其他海報設計

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財務金融名詞解釋

CDO(Collateralized Debt Obligation

CDO是(Collateralized Debt Obligation)的縮寫,中文有人翻成抵押債務債券,也有人稱之為擔保債權憑證。 

 

 

擔保債務憑證(CDO)是債務債券抵押產品,把所有的抵押打包在一起,並且進行重新的包裝,再以產品的形式推放到市場。擔保債務憑證(Collateralized Debt Obligation, CDO)是一種固定收益證券,現金流量之可預測性較高,不僅提供投資人多元的投資管道以及增加投資收益,更強化了金融機構之資金運用效率,移轉不確定風險。

 

凡具有現金流量的資產,都可以作為證券化的標的。通常創始銀行將擁有現金流量的資產彙集群組,然後作資產包裝及分割,轉給特殊目的公司(SPV),以私募或公開發行方式賣出固定收益證券受益憑證。CDO背後的為一些債務工具,如高收益的債券、新興市場公司債或國家債券、銀行貸款或其它次順位證券

 

傳統的ABS其資產池可能為信用卡應收帳款、現金卡應收帳款、租賃租金、汽車貸款債權等,而CDO背後的支撐則是一些債務工具, 如高收益的債券( high – yield bonds)新興市場公司債或國家債券(Emerging Market Corporate Debt、Sovereign),亦可包含傳統的ABS(Assets Backed Securities)、住宅抵押貸款證券化(Residential Mortgage-Backed Securities, RMBS)及商用不動產抵押貸款證券化(Commercial Mortgage-Backed Securities, CMBS)等資產證券化商品。

 

CDO是一種資產證券化的產品,使得其他一些原來不能進入證券市場的產品經過重新包裝之後、證券化之後,把能按揭支持的貸款產品推放到市場。最後的結果就是能帶來很大的現金流和流動性,而且風險管理變 得非常複雜和困難。

 

 

顧名思義,CDO是一個以貸款及債券為主要內容的投資組合,企業或金融機構,為了籌措資金,會發生債券或聯結貸款的相關金融商品,這些商品說穿了就是在一定的期間內,把資金融通給特定單位,取得利息,並承擔該單位可能無法支付的風險,CDO就是藉由分散風險,在投資組合中參雜了不同風險評等,不同到期日的債券,以取得高於一般定存的利率收益。

 

(以上說明參自MBA智庫百科 以及MoneyDJ 財經知識庫 )

 

 

 

CDS(Credit default swap)

CDS全名叫Credit default swap,中文稱為信用違約互換交易,在信用違約互換交易中,違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差),而一旦出現違約,違約互換購買者將有權利將債券以面值賣給違約互換出售者,從而有效規避信用風險。

 

舉例而言,A借錢給B,並向C購入CDS,對A而言,購買CDS可降低風險,只要B不發生信貸違約事件,C可以定期收取費用,增加收益,但B如果發生違約,C便要向A賠償合約的保額,面對損失。

 

信用違約交換(CDS)指的是一種可讓「信用提供者(放款人)」移轉信用風險的衍生性金融商品

 

例如,A銀行放款三億元給某公司,A銀行為了降低違約風險便與B銀行簽訂CDS合約,支付B銀行相當於保險費的價金,日後若發生違約情形,B銀行就需負擔A銀行的損失。違約風險由原本的A銀行轉移給B銀行,故稱「信用違約交換」。

 

信用違約互換(credit default swap,CDS)是國外債券市場中最常見的信用衍生產品。在信用違約互換交易中,違約互換購買者將定期向違約互換出售者支付一定費用(稱為信用違約互換點差),而一旦出現信用類事件(主要指債券主體無法償付),違約互換購買者將有權利將債券以面值遞送給違約互換出售者,從而有效規避信用風險。

 

(以上說明參自MBA智庫百科 以及MoneyDJ 財經知識庫 )

 

 

 

熱手謬論 The Hot Hand Fallac

「熱手謬論」:(The Hot Hand Fallacy) 是一種機率謬誤,主張由於某件事發生了很多次,因此下次很可能再次發生。

 

 

 

 

電影【大賣空】The Big Short | 大空头 | 沽注一擲 資訊

130分鐘│輔導級|英語發音

上映日期:2016-1-15

★榮獲本屆金球獎四項提名 包括最佳影片

★超強卡司:克里斯汀貝爾、史提夫卡爾、萊恩葛斯林、布萊德彼特

本片入圍2016奧斯卡最佳影片、最佳導演、最佳男配角、最佳改編劇本、最佳剪輯獎項

 

 

大賣空 劇情簡介 

本片入圍2016奧斯卡最佳影片、最佳導演、最佳男配角、最佳改編劇本、最佳剪輯獎項,布萊德彼特、克里斯汀貝爾、萊恩葛斯林和史提夫卡爾主演,《銀幕大角頭》導演亞當麥基執導。影片取材自《魔球》作者麥克.路易士2010的另一本商業書籍《大賣空:預見史上最大金融浩劫之投資英雄傳》。 

 

2005年,整個華爾街瀰漫著一股生機蓬勃的樂觀氛圍,然而四個在金融界名不見經傳的小咖(史提夫卡爾、克里斯汀貝爾、萊恩葛斯林、布萊德彼特 飾),嗅到了榮景背後的衰敗之氣,察覺了大銀行和政府機構都視而不見的房貸危機,他們不約而同的以各自的手段,操作一場大賣空,大膽地與整個華爾街、甚至是全球金融體系對抗,並成功地以反向操作的手法,獲取大筆利益,而這也讓他們陷入了醜陋、爾虞我詐的現代銀行體系鬥爭之中。

 

 

2008年房市崩盤,這些反向操作的投資人賺進大把銀子,就此改變人生。雖然不顧後果的金融機構是罪魁禍首,爛攤子卻是美國所有納稅人來負責,數百萬美國人無家可歸,在這場經濟浩劫失去工作和退休存款,至今依然有人深受其害。

 

 

《大賣空》以黑色幽默和特殊角色,把美國黑暗的歷史化為警世寓言。導演亞當麥凱表示,他想借此片說明,金融危機是由金融體系、而不是少數人士造成的。他說:「我們需要銀行業。銀行業的本質並不壞…但我們需要的不是墮落的銀行業。」操刀過無數賣座喜劇片的亞當麥凱,這次脫離純喜劇,以敏銳的眼光,洞悉全球經濟崩盤的真實原因,將悲劇融入招牌幽默感,描繪出角色間可笑與可悲的矛盾感覺。

 

 

電影小說延伸閱讀

 

大賣空書籍內容簡介

由布萊德彼特、克里斯汀貝爾、萊恩葛斯林、史提夫卡爾主演、
亞當麥凱執導的同名電影《大賣空》,將於2016年1月中旬於台灣上映! 《老千騙局》《攻其不備》《魔球》暢銷作者 麥克.路易士MICHAEL LEWIS著

 

揭露史上最大金融風暴真相
在2008年金融海嘯前,四個投資客發現一個足以讓全球市場崩盤,而銀行、媒體和政府卻視之不見的經濟行為,他們決定進行「大賣空」。大膽與全球金融體系對做。
在多頭市場大賺一筆無甚稀奇
最甜美的勝利,在於眾人皆輸你獨贏
2004年,距離史上最大金融風暴降臨前不過數年,華爾街還瀰漫著樂觀氛圍——房價直漲、CEO分紅屢創天價、衍生性金融商品縱橫市場,多數人都預言股市將再創新高,此時,只有少數人察覺了榮景下的衰敗之氣,正著手操作一次前所未有的大賣空……  
當美國股市崩盤於2008年秋季成為眾所皆知的消息時,其實早已是舊聞了。 
真正的崩盤,靜默的崩盤,早在一年前,在詭異的供給市場裡發生了。那是個隱於無形、連美國證管會都不敢或不想跨入的領域——債券與不動產衍生性 金融市場。金融鬼才發明了令人費解的債券,從無法償債的美國中下階級剝削獲利;其中有著「美國房價必將不斷上揚」的詭異假設,以可疑貸款創造出的複雜債券 組合更讓風險與日遽增。了解內情或知道可能後果的聰明之士眼見這種情況,亦只能暗自心驚。畢竟當時華爾街眾人正忙著創造和購買五花八門的衍生性金融商品。 在此時挺身而出,需要極大的勇氣。  
但總有人不一樣。這時出現了幾個另類的投資怪咖,他們無甚名氣、份量,但在察覺次貸危險性之後,不約而同地以各自的專業手段,大膽與整個華爾街、甚至是全球金融體系對做:
◎麥克.貝瑞(克里斯汀貝爾 飾):患有亞斯伯格症的天才投資人。本是醫師,因在網上發表神準投資預測而獲得大筆資金挹注,成立了傳人避險基金。 
◎史提夫.艾斯曼:原為律師,靠關係進入家族的金融公司,後成為優秀股票分析師。語不驚人死不休,華爾街檯面上人物沒有不被他羞辱過的。成立尖端伙伴事業擔任操盤人。
 
◎葛瑞.李普曼:德意志銀行債券交易員,但卻四處推銷次貸債券的信用違約交換,擺明和自家銀行對做。李普曼宣稱:「我就只是為德意志銀行工作而已,沒什麼好效忠的。」 
◎查理.雷德利:華爾街門外漢,卻莫名相信自己有投資天分。在朋友家車庫成立康沃爾資本管理公司,致力於尋找華爾街認為最不可能發生的事,並與之對賭。
《大賣空》可說是TOP 1暢銷書《老千騙局》的最佳續集。路易士重返華爾街,再次以充滿黑色幽默的犀利筆調寫出由人物主導的精采故事,非但引領讀者見證史上最大金融風暴之始末,也再次證明他是當代最會說故事的作家。

影片圖片簡介資料參考

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